債券入門 - 保德信投信
債券的類別
依照不同的發行機構，一般可分類如以下：
- 公債/主權債：由各國以一國國力擔保及發行的債券。例如：俗稱Treasury Bond的十年期以上美國國庫券，即是目前債券市場上流通量最高的代表之一。通常來說，已開發國家的公債擁有較高的信用評等，但又因各國政府的財政前景與償債能力而有不同。
- 機構債/類主權債：由政府控制的機構或國營企業所發行的債券。例如：俗稱的房利美Fannie Mae就是由美國聯邦國家房地產抵押協會所發行的移轉證券。而部分的機構債因為有政府的信用擔保，故也能享有等同政府公債的信用評等。
- 地方政府公債：由各地方政府所發行的債券。但各地方政府財政收入通常不如中央政府，所以流動性通常較主權債稍差。目前市場上則以美國市政債券(Municipal Bonds)較具流通性。
- 公司債：由民間企業所發行的債券。一般而言，公司債的信用評等通常不會高於當地的政府債券，且其走勢受企業獲利與股價影響，但也因此擁有相對較高的票面利率。不過，也有許多歷史悠久、營運健全的企業，其信用評等甚至優於其他國家的政府債券。另外，在新興市場地區，也常因發行貨幣別，將債券分為：當地貨幣計價與強勢貨幣計價（如：美元）兩大類。對於海外的投資人而言，當地貨幣計價的債券因匯率風險，波動度相對高；強勢貨幣計價的債券，在市場上的流通性則通常較高。
債券投資的報酬
債券之所以又稱為固定收益，是因為大部分債券都以「固定利息」作為議定的發債條件，而這也是債券投資最主要的收入。除此之外，在債券到期日之前，也有機會透過在市場上轉讓、買賣債券，賺取價差。
債券投資的風險
債券雖然有定期付息、到期還本的特性，但是在債券未到期之前，債券在市場上的價格仍受以下因素而波動，投資前應了解以下風險：
- 利率風險：一般來說，債券價格與市場利率呈反向走勢。當市場利率走升時，將使原先利率較低的債券在市場上的吸引力降低，而可能導致債券價格下跌。
- 信用風險：當債券的信用評等遭調降時，也可能使債券價格下跌。因為信評越低的債券，破產倒債的機率也越高。所以也通常會支付較高的票面利率，以補貼投資人所承擔的風險。
- 流動性風險：就是投資者想要以當前的巿價將債券脫手時的難易度。當參與的交易商或投資者越少，風險就越高。此外，當投資以海外貨幣計價的債券時，匯率的波動也將造成整體資產價值的變動，投資人也當特別留心
市場循環與債券投資
依照經濟狀況、市場利率、通膨或通縮等因素，不同類型的債券在投資操作上也各有優勢。
債券型基金的投資優勢
一般債券交易單位動輒千萬元以上，即使小額公債最低門檻也要10萬美元。以基金參與債券投資的好處在於，除了讓投資人能以相對極低的資金門檻就參與一籃子債券的投資，同時享受更好的流通性外，也經由基金經理人的專業管理，以精選投資組合，來分散投資風險、提高投資效率。
正確選擇債券基金
市面上的債券型基金產品可說琳瑯滿目，投資人究竟該如何選擇？保德信投信建議您可綜合考慮下列因素：
- 自身的投資偏好：選擇配息型，方便資金調度；或累積型，追求投資的長期成長。
- 個人的投資屬性：傾向保守時，可選擇以公債、投資等級債券為主的債券型基金；願意更積極追求報酬，且願意承受風險時，可考慮高收益債為主型的的債券型基金；又或是可選擇根據全球景氣靈活調整策略的債券型基金。
- 選擇值得信賴的基金公司：基金公司的規模、歷史、信譽都是您該考慮的重點。
