淺談網路借貸P2P(Peer-to-peer lending)

網路借貸(Peer-to-peer lending)的興起，係透過網路的平台進行借貸雙方配對，提供放款人與借款人更好的交易條件，幫助借款人有機會擺脫過去在傳統銀行借貸時，信用不良、資產負債表不佳、負擔高利率的負擔。
P2P借貸平台最重要的環節，在於可直接透過網路配對放款人與借款人，貸款通常由許多不同的放款人集結而成。有些P2P平台會將這些放款人所提供的款項進行分割、合併，部分平台則允許放款人直接挑選欲借款的對象，不論是哪種方式，對於債權人與債務人雙方，都能達成一筆更划算的交易。全球知名雜誌經濟學人(The Economist)曾經多次報導Peer-to-peer lending，包括：
2014年12月美國最大P2P公司Lending Club (股票代號：LC) IPO時，另一篇報導Lending Club: Peer pressure。
大意是說：隨著P2P的快速發展，以後民眾可能都不需要把錢存銀行了。

圖1 P2P lending 成長快速
資料來源：經濟學人雜誌，2014.3
圖2 P2P 與傳統銀行成本的比較

資料來源：經濟學人雜誌，2014.12
美國 Lending Club網址：https://www.lendingclub.com/
  • 商業模式
Lending Club的商業模式是什麼？以下二張圖可見出端倪。
Lending Club本身就是一個P2P的互聯網平台，其商業模式中核心係與猶他州銀行WebBank的合作。因為Lending Club不是銀行，WebBank給予借款人貸款後，將債權出售給Lending Club，Lending Club再以債權收益權憑證的形式賣給投資者。這裡投資者大部分是個人投資者。換句話說，投資人購買的Lending Club發行的“會員償付支持債券"，因此放款人就成了P2P平台的無擔保債權人，而非借款人的債權人。當平台上的出借人貸款違約時，出借人將獨自承擔投資的損失，Lending Club並不給予補償。在整個交易中，Lending Club僅扮演的是中介者角色，為藉貸雙方配對，並不會提供與資金保障有關的其他服務。
Lending Club目前提供的個人貸款額度介於1,000到35,000美元，小型企業的​​貸款金額為10萬美元，貸款利率從6%至24%不等。
  • 獲利模式
Lending Club到底怎麼賺錢？它本身不承受任何風險，通過交易佣金來賺錢。對投資者，Lending Club收取1%的服務費；對於借款人，Lending Club會在核貸時徵收1.1%到5%的“產品設立費"（origination fees）。從獲利模式看，Lending Club和傳統銀行完全不同。傳統銀行是賺利差獲取利潤。而Lending Club像券商，賺的是“交易佣金"。由於Lending Club具備互聯網的屬性，能夠平滑貸款和存款利率中的資訊不對稱。此外，Lending Club的客戶體驗也不錯，尤其互聯網的口碑是一種良性循環：Lending Club的交易額越來越多，將會帶來公司更多的收入。
以2014年上半年的資料來看，Lending Club借貸高達18億美元，帶來了8,690萬的收入。而前一年同期分別是7.18億和3,710萬。雖然Lending Club大部分的客戶是普通老百姓，但由於其具備良好的風險控管體系，越來越多的對沖基金和共同基金也開始來購買Lending Club的產品，作為其資產配置的一部分（難怪有人說Lending Club的上市時開創了一種“New Asset Class"）